‘내란 우두머리 혐의’를 받는 윤석열 대통령 탄핵 정국이 장기화하면서 소비와 기업투자 심리 위축 등 한국경제에 부정적인 영향이 커질 수 있다는 지적이 나왔다.

오는 20일(현지시각) 출범하는 도널드 트럼프 2기 행정부의 정책에 따라 우리나라 경제성장률이 1%대 중반대로 추락할 수 있다는 전망도 나왔다. 올해도 증권산업의 신용 전망은 부정적으로 예상된다. 부동산 프로젝트 파이낸싱(PF) 관련 위험이 여전한 가운데 대형 증권사의 PF 충당금 규모는 2023년 말 이후 점차 감소하는 반면 중소형사의 경우 점점 증가 추세로 규모별 양극화가 심화될 것으로 보인다.

◆“한국 경제성장률 1%대 중반대로 추락” = 8일 금융투자업계에 따르면 올해 우리나라 경제성장률은 1%대 중반대로 추락할 수 있다는 전망이 나왔다. 국제금융센터가 취합한 8개 해외 IB의 올해 한국 성장률 전망치는 작년 말 현재 평균 1.7%로 한 달 전인 11월 말 평균 1.8%에서 0.1%p 떨어졌다. 특히 JP모건은 한 달 전 1.7%에서 1.3%까지 낮춰 잡았다.

국내 신용평가사들도 우리나라의 경제성장 둔화를 전망했다.

7일 한국신용평가가 주최한 ‘경기 둔화와 트럼프 2.0의 파고 속 2025 산업별 전망 분석’ 세미나에서 최형욱 한국신용평가 평가정책본부 실장은 “글로벌 경제의 최대 위험 요인인 트럼프 2기 정부의 정책리스크가 세계 성장률에 미치는 부정적 영향은 2026년에 극대화될 전망”이라며 “최근 글로벌 주요 8개 투자은행(IB)이 제시한 2025년 한국 경제성장률 전망치 평균은 1.7%이지만, 이는 트럼프 정책 효과가 상당히 제한적으로만 반영된 상태로 추가 하향 조정될 수 있다”고 지적했다.

국내의 경우는 정치적 불안, 반도체 경기 약화, 글로벌 보호 무역주의, 내수 부진 등이 주요 리스크 요인이다. 특히 최 실장은 “윤석열 대통령 탄핵 정국이 장기화되는 등 정치적 혼란이 길어지면 소비 및 기업투자 심리 억제, 대외 신인도 하락, 기업자금 조달 여건 악화 등 부정적 영향이 커질 수 있다”고 꼬집었다.

◆제2금융권 신용도 큰 폭 하락 = 한편 지난해 국내 기업 신용도 하락은 금융권, 특히 저축은행, 할부리스, 부동산신탁, 증권 등 제2금융권에서 더 큰 폭으로 나타났다. 이들의 부동산 금융 및 개인여신 건전성 부담 확대, 유동성 관리 부담 증가가 신용도에 부담요인으로 작용한 것으로 보인다. 올해도 신용등급 하향기조는 지속될 것으로 보인다.

이날 세미나에서 한신평은 2025년 증권업에 대한 산업 전망은 ‘비우호적’, 신용도 전망은 ‘부정적’이라고 제시했다. 또 증권사 규모에 따라 대형사와 중소형사 간 사업 환경 양극화가 심화되고, 실적 회복 속도에 차이가 불가피할 것으로 봤다.

대형 증권사의 경우 작년 3분기 영업 순수익이 3조9000억원으로 과거 최대 분기실적 4조6000억원의 85% 수준을 회복했다.

반면 중소형 증권사 순수익 복원력은 52% 수준에 불과하다. 이는 사업기반 차이, 부동산금융 관련 대손부담 잔존 여부 등이 영향을 줬다. 투자중개부문 양극화(고객집중, 해외투자 취급 규모등), IB부문 사업기반(신규수익원 확보여부, 대손부담), 운용부문 투자기반 및 여력 차이 등도 큰 것으로 보인다.

위지원 한신평 실장은 “올해 기준금리 인하는 사업 측면에서 다소 긍정적으로 평가하지만 부동산금융을 대체하는 수익원 확보는 쉽지 않을 것”이라며 “특히 양호한 실적이 예상되는 대형사와 달리 중소형 증권사의 경우 수익 창출원이 부재하고, 비용 부담 등이 지속될 것으로 예상된다”고 말했다.

◆국내외 부동산금융 위험노출액 부담 지속 = 국내외 부동산금융 위험노출액 관리 부담도 지속될 것으로 보인다. 중대형 증권사들이 보유하고 있는 미국 및 유럽지역 소재 오피스 등 해외 대체투자 관련 잠재 위험도 여전히 남아있다.

위 실장은 “대형사의 경우 채무보증 비중이 상대적으로 낮은 반면, 중소형사의 경우 채무보증 비중이 높아 유사시 난내자산으로 인수부담이 존재한다”며 “중소형사가 취급한 부동산PF의 질적 위험이 높아 충당금 적립률이 높은 편”이라고 지적했다. 또 2023년 말 이후 충당금 규모가 감소하는 대형사와 달리 중소형사 PF 충당금 규모는 점차 증가하는 추세다.

김영숙 기자 kys@naeil.com