27일 예정된 남북정상회담을 앞두고 북한이 핵 개발에서 경제총력노선으로 정책 전환을 발표하자 증권가는 북한 경제개발계획 공동추진 가능성 커졌다며 문재인 대통령이 구상하는 한반도 신경제지도 추진에 탄력이 붙을 것이라는 전망을 쏟아냈다.

이번 회담에서 비핵화 합의를 도출할 경우 한반도뿐만 아니라 동북아에 큰 시장이 형성될 수 있다는 기대도 나왔다.



이에 증권가는 건설·인프라 등 수혜주 옥석 가리기에 분주한 모습이다.

◆정상회담, 비핵화에 주력 = 25일 증시 전문가들에 따르면 여의도 증권가에는 정상회담 이후 남북 경제협력이 본격화될 것이란 기대감이 확산되고 있다.

이번 남북정상회담 의제에는 남북경협이 포함되지 않았지만 북한이 경제건설에 총력을 기울이겠다고 밝힌 만큼 회담에서 비핵화라는 큰 의제를 합의하고 이후 북미정상회담이 성공한다면 경제협력부분이 대두될 것이라는 전망이다.

정부는 이번 회담에서 남북 경제협력보다는 이에 앞서 선행돼야 할 '비핵화'에 주력할 계획이라고 밝힌바 있다. 하지만 이를 계기로 남북 관계가 진전되면 남북 경제협력 강화도 구체화될 것이란 기대가 높아지며 자연스럽게 남북 경협 관련 기업들이 주목받고 있다. 북한은 물론 동북아에 큰 장이 설 수 있다는 기대 섞인 관측도 고개를 들고 있다.

김준형 한동대학교 교수(남북정상회담 자문단)는 23일 NH투자증권이 개최한 포럼에서 "이번 정상회담에서 논의될 비핵화 논의는 예전과 차원이 다르다"며 "북한이 핵을 포기할 가능성은 크고 이번 회담이 성공적으로 진행된다면 향후에는 과감하게 경제협력 부분이 얘기될 것"이라고 전망했다.

청와대는 이번 회담에서 남북경협은 핵심 의제로 논의하지 않을 것이라고 밝힌바 있다. 하지만 남북정상회담 후 발표될 합의문에, 포괄적인 내용의 남북경협 문제가 담길 가능성이 높다는 관측도 나오고 있다.

◆한반도 3대 벨트 주목 = 이광수 미래에셋대우 연구원은 한반도 신경제지도와 북한 경제개발구의 공동추진이 가능하다고 전망했다. 한반도 3대 벨트와 함께 남북한 공동 시장, 남북경협 재개, 남북접경지역 개발을 통하여 경제 통일을 먼저 이룬다는 구상이다.

이 연구원은 "정부의 한반도 신경제 지도 구상 및 경제통일 구현을 위한 국정과제를 살펴보면 3대 벨트 구축을 통해 한반도 신성장동력 확보 및 북방경제 연계를 추진한다는 방안"이라며 "3대 벨트는 △동해권 에너지, 자원벨트와 △서해안산업, 물류, 교통벨트 △ DMZ 환경, 관광벨트로 구성된다"고 설명했다.

그는 또 "북한은 2013년 김정은 체제 이후 처음으로 외자 유치 등을 위해 핵심경제정책인 경제 개발구를 발표했지만 북한 핵실험 이후 사실상 전면 중단했다"며 "남북한 경제협력과 대외개방이 가속하면 경제 개발구 정책은 빠른 속도로 추진될 것"이라고 말했다.

이 연구원은 남북 경제개발 공동 추진이 가능한 이유로 첫째 남한 신경제지도와 북한 경제개발구가 지역적으로 유사한 점을 꼽았다. 지향하는 목표도 같다. 북한 대외개방과 경제발전을 통해 경제 통일에 나서고자 하는 점이다. 또 남북한은 북한 경제개발을 통해 동북아 경제 질서에서 주도적인 역할을 하고자 한다. 동일한 지역, 공동 목표 달성을 위해 남북한 공동 경제개발은 충분히 실현 가능하다는 판단이다.

김용구 하나금융투자 연구원 또한 '한반도 신경제 공동체' 구현에 증시 투자전략을 집중시킬 필요가 있다고 강조했다. 동북아 경제공동체 추진으로 한반도가 동북아지역 경협의 허브로 도약도 기대했다.

◆실제 수혜주 찾아야 = 증시 전문가들은 남북 경제협력이 본격화되면 건설, 건설장비, 철도, 발전설비 관련 종목들이 수혜를 받을 것으로 기대된다고 입을 모았다. 북한은 사회 인프라가 절대적으로 열악한 상황으로 일반 도로는 남한의 24%, 고속도로는 17%에 불과하고 항만이나 발전 시설 역시 남한의 10%를 밑도는 것으로 나타나고 있다. 이에 따른 투자 및 확충이 선결과제로 지목된다.

하지만 통일 수혜주가 남발하고 관련 업종의 주가가 급등락하는 점은 주의해야 한다는 경고도 잇따르고 있다. 아직 현실적으로 구체화된 것은 없고 남북 경협에 앞서 해결되어야 할 '글로벌 경제제재 공조'가 남아있기 때문이다.

정다이 메리츠종금증권 연구원은 "기대의 현실화 여부가 결정되는 이벤트는 북미 정상회담"이라며 "이는 북미관계개선 경제협력의 시발점이고 이 회담에서 국제사회와 북한 간 관계개선 가능성이 확인돼야한다"고 강조했다.

정 연구원은 정상회담의 수혜가 기대되는 종목으로 남한과 북한의 산업 생산 차이가 크게 발생하는 에너지, 공산품, 사회간접자본 부분을 꼽았다.

그는 "특히 에너지, 사회간접자본의 경우 다른 북한과의 산업 협력을 위해서도 선제적으로 구축돼야 하는 분야이기 때문에 경제협력 초기 적극적으로 투자가 진행될 수 있다"고 예상했다.

이어 그는 "남북간 산업격차 큰 에너지 발전, 인프라, 건설 부분, 북한 시장 개방의 수혜를 입을 수 있는 의식주 관련주, 자원개발 경제성 높은 철강 및 아연 관련주, 과거 정부와 러시아간 경제협력과정에 참여한 경험이 있는 기업에 관심을 가질 것"을 조언했다.

김용구 연구원은 한반도 신경제공동체 시대 개막과 분명한 연결고리를 지닌 투자대안 옥석가리기에 주력할 필요가 있다고 강조했다.

먼저 그는 남북 접경지역 도시개발부터 장기적으로는 남북한을 연결하는 교통축과 신도시 구축 수혜가 기대되는 건설 종목을 꼽았다. 이어 북한산 무연탄 도입 확대와 러시아산 가스관 배관 설치 및 공유 등 복합수혜가 기대되는 유틸리티, 북한 내부 인프라 투자 확대가 수요증가의 기폭제로 기능할 여지가 많은 철강, 남북간 철도복원과 동북아 물류허브 구축에 연유한 구조적 성장 수혜가 기대되는 기계, 개성공단 복원시 원가개선이 기대되는 패션종목 등을 추천했다.

['남북정상회담에 기대 부푼 증권가' 연재기사]
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